500亿美元，两大云巨头竞争格局再变

亚马逊AWS首席执行官马特·加曼在re:Invent 2025主题演讲上表示，500亿美元的投资不仅保证了OpenAI未来1380亿美元的长期订单，也保证了其自主研发的AI芯片得到大规模使用的机会。它还寻求在云端人工智能转型中发挥战略领导作用。文章| 》财经编辑|谢立龙研究员吴俊宇。2019年2月27日，OpenAI宣布完成1100亿美元融资，其中软银投资300亿美元，英伟达投资300亿美元，亚马逊投资500亿美元。OpenAI的融资前估值为73亿美元，该公司并未透露本轮融资后的最新估值。亚马逊的500亿美元投资将是单笔，预计，如果满足某些条件且OpenAI达成新的云服务收购协议，未来几个月将额外投资350亿美元，另外八年额外投资1000亿美元2025 年 11 月签署的为期七年、价值 380 亿美元的订单中的一部分。这意味着 OpenAI 承诺在未来七到八年内消耗亚马逊 AWS 约 2 GW（吉瓦电力）。凭借Trainium 3/4系列芯片（可容纳1GW算力），亚马逊不仅拿到了OpenAI这份价值1380亿美元的500亿美元长期订单，还获得了自研AI芯片规模化应用的机会，在AI云转型中占据了战略领先地位。自浪潮到来以来，亚马逊AWS近两年面临来自微软Azure的竞争压力，以500亿美元的投资换取1380亿美元的大订单，有助于确保亚马逊AWS未来几年的长期增长。 2025年，亚马逊AWS营收同比增长19.7%，达到1287亿美元，新增营收211.7亿美元，而微软智能云（包括微软Azure等云服务器产品）营收为同期同比增长 25.9% 至 1,204 亿美元，新增收入 248.7 亿美元。它将是10,000美元。微软智能云份额超过亚马逊AWS份额。 Microsoft Azure 严重依赖 OpenAI 来弥补这一差距。的。从2023年开始，微软投资了OpenAI，以换取云资源的订单。有报道称，2025 年微软 Az 为 OpenAI 提供的云成本可能达到 130 亿美元。此外，一些公司已经迁移到 Microsoft Azure 以使用 OpenAI 模型，从而产生了大量新收入。微软在 2024 年初透露，Microsoft Azure 的 53,000 个 AI 客户中有超过三分之一是新客户。不过，在战胜OpenAI之后，亚马逊AWS将在与微软Azure的竞争中再次占据优势。如果OpenAI兑现其1380亿美元的采购承诺，亚马逊AWS未来的年收入将增加超过100亿美元。基于亚马逊AWS 2025年营收1287亿美元，OpenAI将每年将产生 100 亿至 200 亿美元的新收入。短期内，亚马逊AWS的收入增速预计将提高10个百分点以上。亚马逊AWS一位代表曾向《财经》表示，之前像OpenAI这样的大客户对于亚马逊AWS来说非常重要。他们通常与亚马逊AWS签订3至5年的长期合同。每年购买的云资源达数十亿甚至数百亿美元。如今，亚马逊AWS在全球最大的客户包括Salesforce、苹果、字节跳动、Anthropic和OpenAI等公司。 500亿美元的投资来撬动1380亿美元的收入只是一方面。它还减少了对Nvidia的依赖，并允许亚马逊大规模使用其自研AI芯片，稀释自研芯片的成本并提高亚马逊AWS的利润率。这是因为大规模部署自研AI芯片后，采购成本将低于采购AI芯片来自英伟达。自主研发的Trainium芯片是亚马逊的长期战略。亚马逊AWS代表告诉《财经》记者，该公司一线销售代表在向客户推荐计算资源时，普遍会想到Trainium系列云资源，并积极与企业客户一起进行适配和细化。目前Trainium与NVIDIA的GB200/GB300等成熟产品还有差距。您可能会在短期内牺牲少量收入，但从长远来看这是值得的。 《财经》获悉，亚马逊的Trainium 3（第三代）芯片已经量产，下一代Trainium 4也处于开发设计阶段，计划于2027年量产。亚马逊管理层在2025年2月的第四季度财报电话会议上透露，亚马逊AWS已交付超过140万颗Trainium 2芯片。比同类GPU利润高40%，创收数千万元美元年收入（当前季度收入 x 4），并拥有超过 100,000 个企业客户。我在这儿。亚马逊AWS代币消费（一种面额元素，推理计算能力的计量单位）来自本地芯片的比例也在持续增加。在 2025 年 10 月的第三季度财报电话会议上，亚马逊管理层透露了以下内容。目前，Bedrock平台（亚马逊AWS MaaS模型服务平台）上公开发行的代币消耗大部分来自于Trainium系列本地芯片。根据国际半导体和人工智能市场研究咨询机构SemiAnalysis 2025年12月的报告，亚马逊自研的Trainium 3系列芯片的单芯片热设计功耗约为1kW（千瓦）。OpenAI未来将消耗2GW的Trainium系列芯片。通过这种保守估计（考虑到电网的电力需求）工作、电力、冷却和其他设备），亚马逊AWS应该为OpenAI提供至少几十万个Trainium芯片。瞄准AI云转型战略 从2025年开始，AI云转型正成为美国四大云提供商亚马逊AWS、微软Azure、谷歌GCP、甲骨文OCI的共同战略目标。什么是“人工智能云”？它是一个以GPU等AI芯片为算力基础，提供从芯片到模型的全面AI开发和部署服务的云计算平台。 AI云的技术架构正在急剧演变，导致云计算的收入结构发生重大变化。一种预期是，这种模式产生的代币收入占云提供商收入的比例将继续增长。借助OpenAI等原生AI云客户端，亚马逊AWS将加快AI云转型的步伐。对于亚马逊AWS来说，OpenAI的价值是典型的cal AI 云原生客户端。其算力消耗主要来自训练、推理等资源，具有高并发、可变性的特点。这与之前更多依赖CPU计算资源的客户端不同。 OpenAI的推理算力消耗，比如代币，会不断增加。 OpenAI透露，截至2026年2月，ChatGPT每周活跃用户已达9亿，个人订阅者超过5000万。 ChatGPT 目前有超过 900 万家付费企业在使用。到2025年，ARR（经常性收入的收入，理解为按月收入x 4计算的订阅收入）将超过200亿美元，同比增长超过100%。 OpenAI 用户和收入正在快速增长，而亚马逊 AWS 代币收入和长期运营现金流正在增加。在技​​术架构方面，亚马逊AWS也将被迫优化其计算资源池、提高推理能力和安全性。调度能力，提高芯片利用率。 OpenAI 还可以为 Amazon AWS 带来建模功能。据亚马逊透露的信息，两家公司将共同开发定制模型，直接服务于客户的各种产品和AI代理。这些功能补充了亚马逊现有的可供开发人员使用的模型库，包括亚马逊的 Nova 系列。 《财经》了解到，亚马逊AWS开发的Nova系列机型与第一梯队存在长期差距。就目前而言，这是亚马逊AWS在AI云战场上的短板。这家国际云提供商2025年12月向《财经》表示，亚马逊AWS是云市场的领导者。历史惯性可能会影响向云人工智能的转变。对于一些主要客户来说，其收入规模已经足够大。这是因为客户对于AI迁移相对谨慎。这阻碍了收入结构和技术架构的转变ROM 发生得足够快。改变这种惰性的方法是进一步扩大原生人工智能客户群，让他们的需求自行推动转型。事实上，亚马逊AWS管理层正在密切关注其AI云转型的长期愿景，并制定了长期目标。亚马逊AWS管理层在2025年第三季度财报电话会议上透露，从长远来看，Bedrock（亚马逊AWS的MaaS平台）的收入贡献将与EC2（亚马逊AWS的CPU和GPU计算实例业务，占总收入的30%以上）相当。不过，亚马逊AWS管理层尚未透露Bedrock收入的详细统计指标或实现上述目标的具体时间表。 《财经》发现，EC2现在是亚马逊AWS的核心产品（亚马逊AWS核心产品包括EC2计算、S3存储、RDS/Aurora数据库等），是公司营收的基础，年销售额数百亿美元。雅阁根据亚马逊管理层的预测，Bedrock 有一天将成为一项价值数百万美元的业务。如今，亚马逊AWS的AI云转型从全栈AI产品开始。这涉及计算、存储、芯片、模型等多个领域，并取得了一定的积极进展。在2025年12月的亚马逊AWS re:Event全球大会上，亚马逊AWS EC2产品经理Luis Wang告诉《财经》，云AI的竞争焦点正在从训练转向推理。 AI推理的计算能力面临着高可变性、不可预测性、极度弹性等特点。因此，人工智能推理的基础算力的编程能力将是其竞争力的核心。他在同样我们提到的，运行开源模型会导致在亚马逊AWS上的推理成本会低于原始制造商的推理成本。这是因为亚马逊AWS拥有更高效的调度能力事业。因为亚马逊AWS通过其集成的容量池技术，可以在毫秒级内动态上传和下载模型。这提高了底层计算能力的利用率。这将使企业客户更愿意选择亚马逊AWS。亚马逊AWS数据与存储业务副总裁麦兰2025年12月向《财经》表示，AI并不是一个单独的产品线。这改变了几乎所有现有工作负载的运行方式。在他看来，AI云的竞争不仅仅是算力的竞争，更是总成本的竞争。他表示，亚马逊AWS通过实现数据和存储的自动分层来帮助客户优化成本。 《财经》获悉，亚马逊AWS于2025年12月对其组织架构进行了调整，亚马逊AWS计算团队副总裁Peter DeSantis负责AI模型团队（Nova大模型团队）和芯片（Graviton、Trainium、Nitro芯片等）。此次调整的目的是加强研究开发自研大模型，加强模型团队与芯片团队的协作。
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